投资要点：
2026年A股市场回顾：截至2026年6月15日，年初以来上证综指涨3.22%。A股主要宽基指数多数上涨，其中，科创指数涨幅居前，中、小盘指数表现优于大盘蓝筹指数。按风格划分，年内五大风格指数涨跌不一，其中成长风格指数涨幅最大。分行业看，通信、电子、建筑材料行业涨幅居前，科技成长主线明确，大消费领域表现较弱。
A股上市公司盈利能力修复：2026年一季度，A股归母净利润同比延续改善态势，上游板块盈利水平领先，下游板块表现次之。从风格板块来看，今年一季度消费风格盈利水平相对较高，成长风格板块的盈利水平增幅较大。结合行业预测ROE看，截至2026年6月15日，受益于能源转型、新质生产力发展、扩大内需等利好影响，有色金属、食品饮料、家用电器行业在2026年有较高的预测ROE，显示市场对其增长前景信心较强。
A股市场流动性持续改善：4月证监会发布《证券期货法律适用意见第18号》明确将社保基金、养老金、公募基金、保险资金、银行理财等纳入战略投资者范畴，并设定5%最低持股比例。预计随着增量资金入市工作稳步推进，中长期A股市场流动性有望持续提升。展望下半年，新政策持续推动资本市场高质量发展，有助于增强市场信心，市场流动性有望进一步改善。
政策提振市场信心，市场交投热度高：2026年5月，中美经贸磋商取得成果。国内政策持续发力稳预期，年初以来，证监会、央行、金融监管总局等多措并举推动资本市场长远健康发展。预计年内配套政策陆续落地，在优化上市标准、服务实体经济、促进科技创新、提高投资者获得感等方面持续发力，提振市场长期信心。
投资建议：2026年4月中央政治局会议持续强调扩大内需，明确“要深入挖掘内需潜力”。产业发展方面，要求加快建设现代化产业体系，保持制造业合理比重。对全国统一大市场建设、整治“内卷式”竞争、发展人工智能、深化国企改革等领域均有部署。整体看，国内经济有望持续稳中向好，政策进一步释放内需潜力、提振市场信心，促进经济增长动能继续回升、经济结构调整持续深化。在资本市场改革深化的背景下，2026年下半年A股市场有望延续震荡上扬行情。随着中长期资金入市加快，科技等热门板块热度不减，市场交投热情有望保持高位，结构性机会或增加，A股市场风格仍侧重成长。科技创新领域受市场关注，人工智能产业链有望持续受益。供需紧平衡下估值与盈利逐步修复，资源品领域迎来战略布局期。
人工智能高速发展，景气度延续高位：受益于全球AI技术迭代与商业化路径日渐清晰，AI产业链景气度维持高位。一方面，海内外科技巨头同步加码算力基建，数据中心系统以领跑姿态拉动全球IT支出增长，算力需求爆发与绿色数据中心配套成为产业发展重要一环。另一方面，大模型竞争向多模态生成、智能体能力与开源生态延伸，国内头部厂商密集迭代新品，AI原生APP用户规模实现爆发式增长，Agent商业化加速渗透。业绩端，半导体、消费电子、元件和存储板块均呈现高景气态势，验证算力需求对产业链的实质性拉动。预计算力与应用生态趋于多元，在政策与资本合力下，产业链有望持续向高附加值环节攀升。
关注周期资源品配置机会：供给端，国际方面，全球主要战略资源矿端产能收缩，冶炼端表现分化。在全球能源转型持续推进、国防需求提升以及AI产业快速发展的背景下，战略资源品贸易限制升级，供应链安全成为重点关注。国内方面，重点行业供给收紧，“反内卷”效果显现。需求端，从外需看，我国在冶炼环节具有优势，主要战略资源品及相关产品出口需求旺盛。从国内产业升级需求看，在传统制造业提质升级、AI产业发展与能源转型的背景下，资源品需求增量明确。2026年一季度，在供给侧刚性强化与下游需求结构性拉动的共同作用下，上游资源品板块中多个细分领域的盈利能力与估值水平回升。
风险因素：地缘政治风险；国内经济表现不及预期；技术进步不及预期；市场结构发生重大变化。
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